QQQ 自 2015 年以来的最大回撤与恢复周期

下表按回撤深度排序。较小的调整以及同一未恢复阶段内重叠的下跌，不会被重复计算为独立事件。

2020 年的下跌很快触及谷底，并在 105 个自然日内恢复此前峰值。2022 年的回撤更深，且接近两年未能恢复此前高点。深度、下跌速度和恢复时长是三种不同属性。

恢复具有不对称性：20% 的下跌需要上涨 25% 才能回本；35% 的下跌需要上涨约 54%。这也是最大回撤应当与年化收益同等重要的原因。

样本始于 2015 年，未覆盖更早的 QQQ 历史，包括互联网泡沫周期。考虑税务、买卖时点、费用和现金流后，复权收盘价序列也会与个人账户不同。

未来下跌可能比表中任何事件更深或持续更久。本表用于理解历史路径风险和研究定义，不应作为保证性的损失上限。本材料不构成投资建议。