QQQ 与 TQQQ：历史表现、最大回撤与杠杆成本

TQQQ 在样本结束时具有更高的归一化价值和年化收益。但单看期末结果会隐藏核心风险：在最差时点，杠杆序列较此前峰值下跌超过五分之四。

81.7% 的亏损需要从谷底上涨约 445% 才能回到原峰值；35.1% 的亏损则需要上涨约 54%。因此，回撤深度同时改变恢复所需的数学幅度和投资者承受的行为压力。

TQQQ 的目标是在扣除费用前实现纳斯达克 100 每日收益的某个倍数。每个交易日都从新的基数开始。跨越多个交易日后，收益和亏损依次相乘，因此波动率和收益顺序都会影响期末价值。

持续上涨的路径可能让每日杠杆产生强劲复利；震荡或下跌路径则可能更快侵蚀价值。因此，两项资产长期期末价值的比率不会固定为三。

该样本展示的是一个由科技股主导的特定市场阶段，并不能证明相同的排名、收益或恢复过程会再次出现。不同起点、更高波动、融资成本、税务处理或市场环境都可能显著改变比较结果。

可使用交互式报告检查完整曲线，并在研究方法页面查看收益和回撤的计算方式。本材料仅用于历史研究教育，不构成投资建议。