일일 3배 수익이 장기 3배 수익이 아닌 이유

지수가 첫날 10% 상승하고 둘째 날 9.09% 하락한다고 가정합니다. 둘째 날 움직임은 첫날을 거의 되돌려 1.10 × 0.9091은 약 1.00입니다.

이상적인 일일 3배 경로는 30% 상승한 뒤 27.27% 하락합니다. 1.30 × 0.7273은 약 0.9455로, 기초지수가 거의 변하지 않아도 약 5.5% 손실입니다.

상승일이 이어지면 레버리지 이익이 단순한 기간 수익의 세 배보다 빠르게 복리화될 수 있습니다. 상승과 하락이 번갈아 나타나면 각 하락이 이전 움직임 후 남은 가치에 작용해 반대 결과가 생길 수 있습니다.

비용, 자금 조달 비용, 파생상품 구현과 추적 오차는 실제 결과를 이상적인 공식에서 더 멀어지게 합니다. 경로의 방향과 매끄러움은 최종 지수 수익만큼 중요합니다.

MoreMoneyQuant 비교 기간에는 강한 장기 Nasdaq 경로 덕분에 TQQQ의 최종 가치가 QQQ보다 훨씬 높았습니다. 동시에 최대 낙폭은 TQQQ 약 81.7%, QQQ 약 35.1%였습니다. 같은 메커니즘이 복리와 손실을 모두 확대했습니다.

이 역사를 “레버리지는 항상 이긴다” 또는 “변동성 손실이 항상 지배한다”로 단순화해서는 안 됩니다. 더 정확한 결론은 결과가 경로 의존적이고 위험이 극단적일 수 있으며 다른 표본에서는 다른 결과가 나올 수 있다는 것입니다. 이 자료는 투자 자문이 아닙니다.